環球金融海嘯衝擊下，百業蕭條，股價大跌，不少投資者正到處「執平貨」，尋覓併購機會，不過往往萬事俱備只欠東風。亞太區貸款市場公會副主席兼中國委員會主席溫兆華指出，目前區內買賣雙方都對併購興趣盎然，但市場信貸收縮，在「缺水」的情况下，併購活動反而每每難以成事。
有投資銀行融資業務主管直言，亞太區市場對併購相當感興趣，入股10至20%的策略性投資尤其受到歡迎。身兼中銀國際董事總經理兼槓桿及結構融資部主管的溫兆華，對此表示認同，指出現時有不少人想趁機買平貨，亦有基金為套現願意將資產平價放售，併購的買賣雙方都不乏人在。
槓桿融資規模縮減四分三
雖然併購興趣濃厚，但不是買家自己手頭沒有資金，就是市場無法提供資金，礙於「無水」而難以成事。現時整個市場包括槓桿融資、股東也「水緊」，以致併購交易總額亦大為縮減。 事實上，不少包括銀行在內的企業，均在此時向股東伸手供股，以爭取資金以備併購之用。
溫指出，「整體槓桿市場融資金額是少了很多，由年初起已一直縮減，至今具體已縮了差不多四分之三﹗」據湯森路透初步數據顯示，全球2008年併購總僅2.8萬億美元 ，為2005年以來年度最低，更有逾1100宗併購協議遭取消，為歷年之冠。
銀行不願貸款
信貸市場收縮，要爭取商業銀行從事的銀團貸款亦不容易。溫兆華指出，企業貸款息率今年起一直上揚，但近期息差水平已趨穩定。「對香港的中型企業而言，近三至四個月來，息差已穩定於美元倫敦 拆息（LIBOR）加300點子（1點子為0.01厘）左右。」
息差不再上升原因，卻是銀行已「閂門拉閘」。「貸款價格（息率）是風險的反映，當價格升至LIBOR加300點子以上，銀行認為有關風險太高，已不會接受有關貸款。」
基金肯借錢卻收高息
雖然銀行拉閘，但對於有前景的企業，仍不乏資金提供者，只是息率大增。溫指出，「有些基金索價LIBOR加30厘（即約3000點子）也有，不過有些則約10厘、8厘」，不過這些基金未必需要全收取現金作利息，部分亦願意以股代息。 由於這些企業一般為增長較快的企業，盈利可能動輒增長3至4倍，所以也能接受高息。
因此，雖然整體槓桿融資市場萎縮，但溫認為，他主管的中銀國際槓桿及結構融資部作為市場新加入者，並打著中資行的「穩定」旗號，能給予市場信心，目前反而商機遍地。「在流動性偏低的時候，銀行懼怕風險，反讓我們多了機會，客戶找我們物色融資機會時，亦願意付出較高息口。」
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