人行昨天早上公布，3月份M2供應按年升25.5％，不單高於市場預期，《彭博通訊社》指亦是該社自98年有統計以來增長最快的一個月。金融機構的人民幣各項貸款有34.96萬億，按年增長29.78％。而總結首季，人民幣新增貸款有4.58萬億，按年多增3.25萬億。單計3月份便有1.89萬億元人民幣新增貸款。
人行公告指出，按照中央，國務院統一部署，實行適當寬鬆貨幣政策。而季度貨幣供應量增幅快速回升，金融機構貸款增長明顯加快，存款增加較多，較好地滿足了經濟發展對貨幣信貸的需求。
票據融資比重回落至兩成
值得注意是，票據融資於3月份有所回落，佔新增貸款的比重由2月份的45％，回落至兩成。建設銀行（0939）高級研究員趙慶明認為首季新增貸款增速較快，主要受短期貸款及票據融資等帶動，各銀行為提交較亮麗的首季業績，不排除若干貸款純屬「技術操作」，僅是短期資金流動調配帶動。他相信往後數季，市場將由「短期變長期」等替代貸款作主導。
趙慶明預計今年全年新增人民幣貸款應不過7萬億元，並指相信中央不會因首季貸款增多而一改寬鬆貨幣政策以收緊貸款，反而可能是透過增加貸款檢查等方式，確保貸款資金流進實體經濟。
摩根大通中國首席經濟學家龔方雄日前出席一個研論會指出，今年整體新增貸款達7萬億至8萬億亦屬正常，因目前內地經濟是以投資作主體，固定資產投資資金有五成要靠銀行貸款，故即使假設今年的固定資產投資不變，維持去年的14萬億，五成仍有7萬億元的貸款需求。若今年固定資產投資增長放緩至15%，即16萬億元，那五成借貸更有8萬億元。
