企業負債借貸過高 恐延長經濟衰退

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前聯邦準備理事會(Fed)主席葉倫10日提出警告,她認為現在企業的負債比例太高,一旦經濟面臨衰退,企業高槓桿操作將延長經濟不景氣,借貸最終導致大量非金融企業破產。

據美國財經媒體CNBC報導,葉倫是在周一晚上出席紐約市立大學研究生院活動時發表上述談話,與會人員還包括諾貝爾經濟學獎得主克魯曼及其他經濟學家。

葉倫指出當前情況令人憂心,多數企業
借款債務的擔保相當「薄弱」,她提及投資人持有經包裝發行的金融商品「擔保貸款憑證」(CLO)的借貸情形再度出現,這讓人聯想到2007年至2010年美國發生的次級房貸風暴,近年來美國企業負債程度激增,2007年企業負債金額為4.9兆美元,至2010年這個借錢金額卻已成長到9.1兆元。

報導指出,如果未來利率如2018年一樣持續上揚,將導致企業
借錢成本激增,屆時企業背負的龐大債務將成為嚴重的經濟問題,不只是葉倫,其他市場專家也提出類似警告,他們憂心部分公司債可能因此失去投資評級,降級為高收益債或垃圾債。

不過話鋒一轉,葉倫也安撫大家不用太緊張,她說儘管聯準會自2015年來啟動升息,然而和過去比較,現在的
借錢利率水平還在歷史低位。

或許企業高度
借貸的情形令人聯想到2008年金融海嘯,但是她認為目前公司債持有人並未出現過度槓桿化的傾向,也降低了連環信用風險發生的機率,她安撫與會人員:「我目前沒有看到任何情況會引發那樣的金融借貸危機。」

葉倫自2014年接掌聯準會,今年2月卸任,她是聯準會百年來首位女性主席。葉倫現在是華府智庫布魯金斯研究所名譽研究員。

南非幣借貸成本升高的壓力

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南非幣週四重貶逾2%,南非央行(SARB)雖然注意到本國幣值走軟,卻依舊將指標利率維持不變,並未特別提及要阻貶,消息傳來衝擊南非幣下挫。

嘉實XQ全球贏家系統報價顯示,美元兌南非幣19日尾盤跳升2.08%至13.5476,20日開盤迄今最高又上衝至13.6287、創7月6日以來盤中高。

路透社、Pound Sterling LIVE等外電報導,SARB 19日一如市場預期,將附買回利率(Repo Rate)保持在6.5%不變。SARB總裁丹雅格(Lesetja Kganyago)在聲明中指出,央行貨幣政策委員會(MPC)認為,當前的貨幣政策立場對經濟仍屬寬鬆、頗為適切,然而委員會也注意到通膨前景逐漸惡化,假如通膨嚴重偏離央行預設的目標中值,MPC會立即採取行動。

針對匯價,SARB僅說,南非幣走貶,主要是受到聯準會(Fed)升息並縮減資產負債表規模,導致全球金融環境緊縮的影響,除此之外並未特別作出評論。

南非幣在SARB 5月召開貨幣政策會議後,相對於美元又續貶約6%,川普掀起貿易戰、美國經濟強健、美元強勢以及外資上半年狂拋南非股債,是南非幣走貶主因。年初迄今,南非幣相對美元已重貶逾9%。

理論上,貨幣貶值會拉高進口商品價格、進而推升通膨,然而南非7月18日公布的數據卻顯示,6月消費者物價指數(CPI)年增率僅從5月的4.4%上升至4.6%,不但低於經濟學家原先預估的4.8%,也落在SARB預設的通膨目標區間(3-6%)之內。

SARB遲遲不願升息阻貶,除了通膨並未嚴重增溫外,經濟狀況仍脆弱、難以承受借貸成本升高的壓力,恐怕也是原因。

SARB 19日也決定將今(2018)年南非的國內生產毛額(GDP)成長率預估值,從原本的1.7%下修至1.2%,理由是增值稅(VAT)近來調漲、失業率逼近歷史高,將衝擊消費者支出,進而壓抑經濟活動。

FXTM分析師Lukman Otunuga指出,雖然SARB的決定一如市場預期,但央行下修GDP成長率預估值,卻讓投資人信心受創。

畢竟,南非6月初才剛公布,今年第一季GDP意外萎縮2.2%、表現為9年來最慘。2月才上任的新總統拉馬福薩(Cyril Ramaphosa)想要兌現刺激經濟的承諾,恐怕還有很長的路要走。

重拳整治民間借貸重在依法

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近日,中國銀行保險監督管理委員會等四部門聯合發佈《關於規範民間借貸行為維護經濟金融秩序有關事項的通知》,明確提出,未經有權機關依法批准,任何單位和個人不得設立從事或者主要從事發放貸款業務的機構或以發放貸款為日常業務活動;民間借貸活動必須嚴格遵守國家法律法規的有關規定,遵循自願借貸互助、誠實信用的原則。將民間借貸納入法制化、規範化軌道,是增強其對實體經濟的資金支援力度、有效疏通金融服務實體經濟渠道的必要之舉。

近些年來,隨著國民經濟的增長和金融市場主體的不斷增加,我國的民間借貸得到了迅速發展。據統計,2011年以前,民間借貸規模總共還不足1000億元;到2016年,民間借貸規模已突破7000億元,佔GDP的比重接近10%。在網路經濟大發展的背景下,民間網路借貸公司數量和貸款規模也呈現爆髮式增長態勢。2017年,網路借貸企業正常運營平臺的數量達到了1931家,而網路借貸行業成交量達到了2.8萬億元,貸款餘額則超過了1.2萬億元。 

但是,在快速發展的同時,民間借貸的各種亂象也層出不窮,嚴重借錢阻礙了民間借貸行業的健康發展。由於民間投融資公司設立門檻低,且缺乏監管,導致違規操作氾濫。比如一些非存款類放貸公司內部風險控制不到位,合規操作意識淡薄,存在違規公開招攬、吸收公眾存款的現象。一些民間投融資公司以高息回報為誘餌進行非法借錢集資,一旦資金鏈斷裂就人去樓空,引發恐慌性擠兌。不少民間借貸活動還與高利貸緊密相連,滋生各種非法暴力催收行為。一些民間借貸公司還發明瞭各種各樣的“校園貸”“現金貸”,對部分還不起高利貸的女學生脅迫採取所謂“裸貸”“肉償”的非法手段,由此屢屢釀成慘劇。

除此以外,大量不合規、不合法的民間借貸活動,不僅對借貸參與者個人造成身心和財産上的損害,還容易引發局部性的金融風險。如近幾年發生的泛亞、e租寶案,涉案資金分別達到400億元和500億元,涉及投資者分別達到22萬人和90萬人。

因此,如何使民間借貸走上健康發展的軌道,就成為整頓金融秩序、防範金融風險必須予以解決的重要關節點。在此次四部門聯合發佈的《通知》中,明確了民間借貸的借貸信貸規則和禁止事項,其中專門提出了嚴厲打擊“暴力催收”貸款、重點做好“校園貸”“現金貸”清理整頓工作的預防性和懲治性措施,有望從根本上消除各種民間借貸亂象。

需要注意的是,規範和整頓民間借貸,一方面要打擊民間借錢借貸中出現的非法活動,另一方面又要滿足社會經濟發展對融資的客觀需求。只有如此,才能更好地發揮民間借貸彌補現行金融體系不足、增加企業和個人融資渠道的優勢和積極作用。

借貸投資價值 致勝五招

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近期稅貸計劃一再標榜歷史低息,銀包缺水但希望在股場上圖利的小市民,或正心思思考量借貸投資的價值。以下五個步驟,教你借得精明、炒得神勇。

1 須先衡量還款能力

第一步要想的,當然是借貸金額,借得多當然投資本金多,但利息亦多,每月還款額自然提高,所以要量力而為。

以大新銀行提供予一般客戶的稅貸為例,
借款1萬元,分12個月還款,每月還款額為847元(不包括現金回贈計算下的實際年利率為3.02厘);若果借款5萬元,分12個月還款,每月還款額4,235元,數目亦不細。

借款人要看清楚自己是否有力償還,才借取適量的貸款,或者可把還款期設為24個月,以借款5萬元為例,每月還款額為2,165元,雖然實際年利率扯高至3.59厘,但至少還款時會較輕鬆。

股民借低息貸款投資宜量力而為,同時要自律地還款。

部分股份及基金表現

2 把握最佳入市時機

第二步是何時入市。事實上,當申請人借入
借錢貸款,理應盡快把資本投入市場,以免無投資回報之餘兼要每月支付利息,但亦不宜操之過急。

晉裕環球資產管理投資研究部總監林偉雄表示,早前港股升勢強勁,近日則異常波動,若借貸買股票的話,投資風險較高之餘,潛在回報亦不高,如去年多人入市的內銀股息率高達8厘,但現時息率僅逾4厘左右。

3 保守進取因人而異

若散戶相信股市仍有上升動力,
借貸炒股有勝算的話,亦要留意個人的投資風格,當中保守以至進取型投資者的選股作風當然不盡相同。

保守型投資者宜以收息股為主,以相對穩健的股份賺取2至3厘息差,當中可留意越秀房產信託基金(00405),該基金在內地一線城市擁有多個商業項目,如同其他房產信託基金(REIT)的模式,目標把大部分租金收益分派予股東;此外,匯賢產業信託(87001)及合和公路基建(00737)亦屬保守之選。

至於
借錢投資進取一族,證券界則建議中滔環保(01363),可配合內地的環保國策概念;廣汽集團(02238)及中國交通建設(01800)等亦符合上述的條件。

4 債券基金財息兼收

林偉雄稱,不建議打工仔今年將100%資金投放在股票,雖然最理想的投資為企業
借貸債券,但企債入場費最少要20萬美元(約156萬港元),較適合高收入人士,所以打工仔可考慮購入債券基金,以收取債息以及享受債價的升幅。其中,鄧普頓環球總收益基金(美元)、聯博環球高收益基金(美元)A2、安聯收益及增長基金的回報不俗,今年首10個月的累計回報由約5至11%,當然投資風險亦各異。

不過,投資者需留意,基金並不保本,同時亦要繳付1至2%的認購費,而最低入場門檻則視乎不同分銷商而定。

5 準時還款免遭罰息

貸款人要謹記每月定期還款,否則會招致罰息或手續費。此外,貸款人亦不宜提早還款,不少金融機構的稅貸計劃,均訂明提早還款須繳付最低1,500元手續費,這筆開支隨時較總利息支出還高,並非精明的理財決定。
此外,貸款人亦要嚴守紀律,切勿把借來的款項先用作消費,否則便影響投資本金,亦未能達到原來
借貸增值的目標。
手機號碼才激活沒多久,就接到了騷擾電話和簡訊的「轟炸」。上海市消保委近期進行的個人信息專項調查顯示,20個新開電話接到248通騷擾電話,其中商鋪和房產推銷類佔比超過五成,理財借貸類的比例也接近四分之一。

本次調查針對消費者投訴集中的教育培訓、金融理財、房產中介、保險銷售等4個行業的45家企業作為調查對象,其中教育培訓15家(包括早教啟蒙、藝術健身、外語培訓等),金融
借錢理財、房產中介、保險銷售各10家。調查員以上門、電話或上網諮詢等方式將新開的20個手機號碼和預設的虛擬人名留存在被選企業處,為了成功識別泄露消費者信息的企業,調查員將特定的虛擬人名與被選企業一一借錢對應,並在之後作全天候24小時接聽、對來電、簡訊做錄音、截屏記錄,留存證據。

調查結果發現,20個新開號碼共接到電話248通,收到騷擾簡訊39條。其中,有15通電話涉嫌個人信息泄露問題。比如,調查員在「綠光少兒教育」留存的號碼,接到了數通能夠明確說出機主姓名的來電,當調查員詢問來電企業如何獲知其個人信息
借款時,對方聲稱其與一些培訓機構有合作關係。

一些商家採取了「轟炸推銷」的方式,只要手機號碼已開通,就不停地輪番以電話和簡訊的
借貸方式「轟炸」。調查中,涉嫌商業騷擾的電話多達233次,其中商鋪推銷、房產推銷佔比高達51.21%,理財借貸佔比同樣達到了驚人的23.79%。新開號碼接到的39條簡訊中,內容涉及理財借錢借貸、中獎或免費贈送禮品的佔比達到了八成以上。

上海市消保委指出,消費者有權知曉個人信息的使用用途和使用範圍,享有是否接收經營者發送的商業信息的自主選擇權;經營者必須採取合理的安全防範措施保證消費者個人
借貸信息的安全,在收集、使用消費者個人信息前應取得消費者同意。與此同時,相關監管部門應進一步加大個人信息泄露的執法力度,制定出更切實有效的整治措施,對各種個人信息濫用和商業騷擾行為予以有效制約,還借貸消費者一個安寧的生活空間。
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